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[光大纺织服装| 纺织服装行业周报]快递18Q4收入增长在二月天猫旗舰店的品牌表现分化放缓

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Everbright textile clothing

每周

2019。3。3


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首先,每周快照


◆市场回顾与周检视


上周,上海综合指数,深证成指,沪深300分别上涨6.77%,5.97%,6.52%,纺织服装板块上涨5.78%,其中,所述纺织部门4向上。39%,同比增长6服装界。74%。


近期纺织服装行业共有39家公司披露业绩情况,其中19纺织,服装行业20。但从现有数据来看,18Q4纺织和服装公司的收入增长正在放缓,主要是由于贸易摩擦,疲弱的消费环境的外部环境的影响,而减慢幅度较大的纺织企业。行业基本面尚未在市场情绪显著改善,增量资金有望在投资的过程中进入市场,我们建议把握两条主线:1)在细分竞争优势,产品深受广大消费者的认可,更高的性能公司的灵活性,比声音更鲁汶,森马服饰,南极洲电商,开运股份; 2)强劲的盈利增长,估值相对较低,公司回购彰显行业领导者,如海澜之家的信心,华孚时尚。


据数据淘,珀莱雅二月山猫旗舰店销售增加98。10%,靓丽的业绩继续领先同业; 美丽的上海家化佰草集的性能,它的二月天猫旗舰店销售同比增长了109%,从显著我们的监测扭转这一趋势自2018年11月持续两位数下降,或为品牌逐渐焕活效果。行业短期限制终端零售无力,模式开始出现,国内品牌展示与背景的资金实力内容营销资源优势抢占了脚,渠道开发/协作和强大的优质品牌和边际改善相关主题出现的令人担心分化如珀莱雅,上海家庭等场所。


3月1日,MSCI宣布未来中国A股进入因素从目前的5%至20%的增加,预计A股将带来超过4000十亿增量资金,将扩大到421 A股股票,其中海澜之家,森马服饰,南极洲电商,通过跨境和上海上海家化等精选个股,或将受益。


◆行业公司新闻


椰鞋出售和平民,富国银行上调评级阿迪达斯; 重组方案造成中期Esprit的思捷环球HK $ 1的巨亏。8十亿; 美国高端零售商运动服由Bandier欧洲投资公司Eurazeo $ 25万的少数股权投资; Marimekko的2018净销售额增长9%; 依靠跨境电商,浙江羽绒服品牌在海外风险成名。


投资收购:拉夏贝尔有意收购35.34000000欧元LaCha服装IISàrl的60%股权。


18年快报:森马服饰净利润增长48。74%; 通过边境35增加净利润。90%; 华孚时尚与净利润15上升。14%; 打开润股份与净利润29上升。98%; 安奈儿增加净利润21。52%; 皇家家居网17与保存。51%。


其他:拉夏贝尔终止的A股可转换公司债券的问题公开发行。


◆行业数据汇总


328级棉现货15512元/吨(+0。07%); 美棉CotlookA 80.35美分/磅(0。06%); 粘胶短纤13350元/吨(-O。74%); PSF8740元/吨(-1。13%); 棉花25400元/吨(0。00%); 内和外棉传播307元/吨(-3.46%)。


◆风险分析: 疲软的终端消费需求; 汇率波动; 棉花价格下降或波动; 一些公司禁止压力。


二,一周市场回顾


上周,上海综合指数,深证成指,沪深300分别上涨6.77%,5.97%,6.52%,纺织服装板块上涨5.78%,其中,所述纺织部门4向上。39%,同比增长6服装界。74%。个股方面,安奈儿,现代大道,涨幅居前王有利的环境,更喜欢,凯撒培养前,健盛集团跌幅居前。


◆18年的纺织品和服装快递:18Q4收入增长放缓,基本面较好,仍有待观察


近期纺织服装行业共有39家公司披露业绩情况,其中19纺织,服装行业20。从现有的数据中,纺织服装行业在2018年该公司实现营业总收入1110.4。5十亿人民币,14增加。33%,77拥有由父净。9.0十亿与19增加。08%。


分季度看,随着收入增长超过16 2018年三个季度。17%,实现利润增长17.68%,2018Q4行业收入增速有所下降,主要是由于贸易摩擦,疲弱的消费环境的外部环境的影响,其中纺织公司放缓幅度更大,以提高利润的增长主要是由于18Q4领先的森马服饰,比音勒芬和其他高盈利增长,净利润增速从视图2018Q4大多数公司净利润增长的中位数下降了前三季度有所放缓。


综上所述,纺织服装行业的基本面还没有显著改善了市场人气,增量资金有望我们建议把握两个主要的投资背景下进入市场:1)关注细分竞争优势,产品,消费者接受,业绩高弹性公司,如多音勒芬,森马服饰,南极洲电商,开运股份; 2)注重稳定增长,估值相对较低的性能,公司回购彰显行业领导者,如海澜之家华孚时尚的信心。


◆2月19日淘数据:佰草集天猫旗舰店的销售正在好转,继续展现美丽珀莱雅


据淘的数据,2019年2月国内上市公司注重品牌化妆品天猫旗舰店的零售销售数据显示,继续分化,其中:1)美丽的上海家化佰草集性能,其天猫旗舰店销售同比增长了109%,显著因为我们扭转这一趋势监测,2018年11月持续两位数的下降,1?2月累计增速,但仍略有下降,但相比于11月18日十二月起现在有所改善跟踪; 董事会佰草集新主席,因为2017年的领导下,继续打造爆款,迭代更新,我们相信月佰草集天猫旗舰店的收入增长显著提升品牌或者逐渐焕活效果,建议跟踪后续公司数据。


六神丸的销售增长速度连续的链条,漂亮的数据; 美加净,如环己高夫好于1月,1?2个月,但仍低于累计增长12月18日。总体来看,由于主品牌佰草集,六神等推动公司的整体销售(以上品牌总数)山猫销售数据向好向好。


2)珀莱雅二月山猫旗舰店销售增加98.10%, beautiful performance to continue leading the industry。


3)皇家的御泥坊的家,所以有点糊涂了山猫旗舰店销售继续保持两位数下降。


综上所述,在化妆品行业高,通过在零售疲软线路终端放缓短期的长期增长,保持在零售行业,产业结构的短期增长的压力下,开始出现关注的建议在内容营销资源和资本实力的背景下,抓住充分利用,渠道建设/强有力的合作能力,为优质品牌的市场需求和边际改善相关的主题出现内部决策机制灵活和快速响应如珀莱雅,上海上海家化等。



◆MSCI扩张,中国A股成因子通过跨境等个股或从目前的5%至20%,海澜之家,森马服饰,南极洲电力供应商,增加将有利于上海上海家化


3月1日,国际知名指数编制公司MSCI(摩根士丹利资本国际公司)公布了“MSCI在A股再度推出咨询MSCI权重指数进一步加大”协商的结果,协商的结果,包括三个方面:1) 2019年5月,市场上股成因子提高到10%,而进入市场GEM一个股结合因子的10%; 2)在2019年八月,全市场A股进入系数提高10?15%; 3)2019 11月全部A股市场进入因素提高到20%,而该因素的20%包含在盘插入A股。在完成三个步骤实施后,股票的MSCI新兴市场指数将有望在中国有253中国A股市场和168板块A股(包括创业板股票27)。


可2018中国的首次A股被纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数包含226股,其中纺织品和服装部门在海澜之家,雅戈尔,吉化集团入选。2019年,MSCI月将扩大到421股A股,其中包含了海澜之家纺织服装行业,森马服饰,南极洲电商,通过跨国,雅戈尔,如化妆品行业在上海的上海家化。



三,行业新闻


◆Yeezy的鞋子卖椰子和平民,富国银行上调阿迪达斯阿迪达斯评级(没有时尚中国网2019年2月26日)


大超预期的销售和平民Yeezy的鞋子明星肯伊威斯特Kanye West的合作,富国富国银行周一上调了德国体育用品巨头阿迪达斯(ADS。DE)阿迪达斯集团评级从“齐平于市场,”调高至“跑赢大市”,而从205欧元其目标价大幅上调至240欧元。


汤姆Nikic富国银行分析师表示,“椰子”鞋几乎全价产品线的品牌,消费者通过掠夺本质上购买,也可以提高公司的毛利率,虽然今年第二季度将迎来2018年世界杯推高基数,但我相信在平民化“椰子”鞋的销售可能超出预期,并抵消这些挑战。


在投行唱好中美贸易摩擦的协议有望提振乐观,阿迪达斯(ADS。DE)阿迪达斯集团股价周一上涨3.04%,收于210.30欧元,且获得今年迄今扩大到14.05%,接近竞争对手耐克公司。(纽约证券交易所代码:NKE)耐克集团15。战国的00%,但在过去的12个月中,有利于北美市场复苏,耐克股价22。增加的28%仍显著跑赢德国公司15.96%的增长。


去年11月的第三季度业绩发布会上,德国CEO卡斯帕 - [R?rsted说,在9月下旬2018 Yeezy的升压350 V2“三白”带来的流量数以百万计阿迪达斯阿迪达斯品牌的网站,发布活动也开创了品牌历史。


2018七月至九月,阿迪达斯电子商务销售额猛增76%,显著在第二季度加快26%。


虽然Kanye West的极具争议性的政治声明和立场,卡斯帕 - [R?rsted说,阿迪达斯集团将继续支持他的言论和见解的自由,但是,这并不意味着小组同意他的每一句话。“我们签下他看重他的贡献,做出品牌和自己的产品,而不是他的话,”卡斯帕 - [R?rsted说。


◆重组计划,思捷思捷造成巨大的损失HK $ 1.8十亿中期,欧洲,中国乘用车弱(没有时尚中国网2019年2月26日)


在过去的几年里,我们一直在裁员和重组思捷思捷环球控股有限公司。(0330。HK)始终未能恢复,但新一轮从本财年的重组更多的开头,这样的服装零售商再次录得17。中期巨大的净亏损HK $ 7.3十亿。


后在香港TVB电视剧时尚早年频繁的Esprit,港陆是既熟悉又受到市民追捧,休闲女装在香港的荣誉,国王在20世纪90年代初进入内地市场,品牌的2000年代后期在同样火爆的一线城市,但与国际品牌进入中国大陆市场,Esprit和其他公众总部位于香港的休闲服饰品牌,退休。


执行主席雷蒙德在今天的新闻发布会上说,如果结果不包括重组产生的14。HK $ 1.8十亿专门负责,这是不是在历史中期业绩最差。


投资者一天2018年11月,思捷思捷环球表示,今年将在一次性开支为重组集团结构,加快企业亏损的消除,从而通过加强品牌显著降低成本基础来分配HK $ 15-17亿在产品销售的同时,优化,加强和推动集团实现收支平衡中的两到三年。


工作组指出,战略计划“预期良好的进展”,在今天的中期报告,雷蒙透露,已完成一半,安德斯·克里斯蒂安森,CEO对记者强调,“品牌重新定位和产品的变化来吸引顾客回店将不得不当已付。“。


截至2019由12月底的上半年财年2018,思捷思捷环球的收入下降了15年。8%至67。HK $ 6.6十亿。计算以当地货币的14下降。4%,其中德国市场占到了集团总收入的一半以上降至13.9%,同店销售额也下降了10.7%。收入占比38。欧洲和美洲,收入和同店销售额下降,分别其余的3%,由11年。0%和9.1%。


亚洲太平洋地区作为对集团收入贡献,由于重组战略卖场销售面积下降了27.9%,中期的收入也下降了26.6%至6。HK $ 9.8十亿,同店销售额下降2.5%,分别达到16香港和新加坡。和11 6%。0%的增长未能抵消中国大陆的减少,因为实体乘客和促销活动和14出现。2%的跌幅。


思捷思捷环球27。从电子商店的收入的4%,欧洲市场已经占到了其中的96.2%,该地区的销售下降了8.7%,亚太地区,而且还因为在客流撤出部分市场和Lynx旗舰店下降暴跌32.0%。


比上年52同期中期毛利率。9%下降到51.3%,主要是由于在提高产品质量的投资增长,折价水平也得到了提高,管理层指出,今年第一季度低于第二季度下跌良好,呈现出积极的发展。常规的经常性开支的由于严格的操作标准和重组由缩小11年节约所带来的成本。9%至38。HK $ 0.3十亿,但仍不足以抵消回归收益的负面影响,调整后的息税前利润基本业务仍然在同一期比上年同期-1。HK $ 3.6十亿扩大至-3。HK $ 3.2十亿。


截至12月31日,思捷思捷没有负债,净现金为下跌19.36%至6%。HK $ 3.5十亿,同比下降了12存货余额。7%至24。HK $ 400万。


展望未来,管理层维持财政2021年营业收入增长,预计2019年中期收入恢复到2024财年,以当地货币计算,也有高个位数的年复合增长率准则也不变。目标和战略措施,将根据客流,销售率,坪效,做出调整的同家店面的关键绩效指标的销售增长和销售费用率。


思捷环球(0330。HK)周二收于2。HK $ 04,全日跌0.97%,是自2019年开始,股价已飙升33.3%,而在2018年被记录在62.7%的下降,增加了11表现不佳。恒生指数3%。


◆美国高端零售商运动服由Bandier欧洲投资公司Eurazeo $ 25万的少数股权投资(华丽驰2019年2月28日)


周三,欧洲投资公司Eurazeo的投资机构Eurazeo品牌宣布了品牌,为$ 25亿美元收购美国高档的运动服装零售商Bandier少数股权。


Bandier在2014年成立由詹尼弗Bandier和尼尔Boyarsky夫妇,是一家专注于高端多品牌运动服分销商。


在创立Bandier,詹妮弗Bandier是EMI(EMI)音乐出版公司和HMV音乐部门主管。她发现很难找到独特的时尚运动服饰店,在网上搜索优质小众的运动服装品牌没有太多的收获,为了填补这一空白,她在纽约开设了南安普敦的第一家专卖店,一些新兴的设计师推到了潮流的前列,金Kardashian西,莉娜·丹恩成为这样一个公众名人品牌的粉丝,在各大社交网站Bandier销售彩色打底裤的一炮走红。通过时尚运动热潮的带动下,Bandier进入了快速发展的轨道。


要建立忠诚的客户群,Bandier还设有健身论坛,专题活动和健身类。现在,配饰,鞋和限量版产品也成为了企业Bandier的一部分。


Bandier目前经营在纽约七家专卖店和其他主要城市在美国。半Bandier网上销售占其总收入。他们有近30万热爱运动的球迷基础,并经营位于纽约健身俱乐部Studio B的。


这项投资将用于加快Bandier全渠道发展计划,以进一步满足客户的需求,服务的数字侧的扩张,继续打造一个全球性的团队。


作为扩张计划的一部分,Bandier也将加强其管理团队,包括阿德里安娜拉撒路被任命为新的首席执行官。她在时尚和零售,鞋业品牌弗莱出任CEO和美国的高端女装零售商Intermix的深厚经验(美国已经快时尚巨头Gap公司。总统收购)的。


吉尔·格拉诺夫Eurazeo品牌的负责人表示:“Bandier在运动服装领域的领先地位,在这个快速增长的行业,其拥有所有必要的市场份额扩张的条件。“


◆芬兰时尚品牌Marimekko的宣布2018财报:今年的9%,净销售额的增长,将加大对中国市场的投入(2019年2月28日华丽驰)


芬兰时装品牌Marimekko的公布全年2018年第四季度和全年的净销售额的财务数据增长了9%,可比营业利润增长了42%,但第四季度基本持平的销售。


事实上,在销售在过去三个月的Marimekko略有下降,2018年跌至29。从298000000欧元。7000000欧元。只有1第四季度运营利润。2000000欧元,只有去年同期的一半。1可比营业利润。6000000欧元,而2。去年4000000欧元。第四季度的销售收入持平主要是由于国际销售额下降了15%,但在芬兰本地零售及批发业务在圣诞节期间都实现了增长本季度的Marimekko已经成功。


Marimekko的在总报告中指出,第四季度的2018营业利润低于同期是符合预期。亚洲与太平洋地区批发交付时间改为2019年第一季度,而2017年第四季度交付。而在2018年最赚钱的在第二季度和第三季度产生。


2018年,Marimekko的主要财务数据如下:1)净销售额增长9%,至1.11。9十亿欧元的。除了北美市场持平,其他所有市场都呈现增长态势。2)增长主要来自亚太地区芬兰的零售和批发业务和批发业务。芬兰的零售销售增长了10%,跑赢行业。3)营业利润从8增加到。4000000欧元去年约17.7000000欧元。12的可比营业利润。2000000欧元。


Marimekko的净销售额预计在2019年会更高,但与营业利润预期为持平2018。


Marimekko的总裁兼首席执行官蒂纳·阿拉胡塔 - Kasko对此持谨慎态度,并表示“要建立长期的国际成功案例的工作仍在继续。“。她说,去年的增长“我们的新的发展方向的有效性的有力证据。“。但在2022年的战略才刚刚开始,寻找机会的强劲增长和盈利能力,还有许多工作要做工作。


她补充说:“好消息是,我们的利润是非常可观的,良好的销售业绩,产品价格。“

阿拉胡赫塔蒂纳·-Kasko说,在2018年有很多新的Marimekko采取行动,和优衣库(优衣库)和倩碧(倩碧)限量版系列合作,使“我们已经获得了国际认可的一个很大的外自己的营销活动。“。Marimekko的还翻新斯德哥尔摩,东京和悉尼旗舰店,并在中国市场的“加大市场开拓力度,提高品牌知名度。“今年的Marimekko迈出了中国在线销售的第一步,并在微信营销平台入驻天猫在线。


Marimekko的投资在中国市场今年将“比去年显著多”,主要是为了巩固数字服务,包括改进店和IT系统。


◆在美国加拿大鹅满足中国对手!依托跨境电商,浙江羽绒服品牌在海外业务的名气(华丽驰2019年2月28日)


在2012年,浙江嘉兴邱珈伟家伙为了让更多的时间与他的妻子和刚出生的孩子花,申请人从公司辞职,准备开拓自己的网上服装销售业务 。


也许邱珈伟绝对想不到,今年以来,下降了Orolay(羚羊绒)拥有可在美国,加拿大成名,并成为高端户外品牌加拿大鹅(加拿大雁)羽绒服品牌的新兴竞争对手。


Orolay品牌创立于2006年,目前由嘉兴子驰商贸有限公司举行。有限公司。,专业制造和出口的个性化和自主设计女装。Orolay依托大型缝纫厂,所有的创造力,制造和分销的供应链流程的整合,以便它可以直接控制依赖于海外或国内的分包公司更高效的设计和生产,比。


Orolay使用的鸭绒袄来自中国,河北,安徽,售价$ 80至$ 139之间。相比之下,加拿大鹅羽绒服售价约为$ 575美。


今年32岁的邱珈伟说:“我们今年有1月份资金,超过2017年全年。“他估计,500万$上个月的销售,预计今年的销售额将达到30亿$至$ 40亿。


Orolay产品主要出口到欧洲和美国。其中,美国,几乎所有的电商通过亚马逊网站(亚马逊),出售总销售额的70%。因此,Orolay羽绒服是美国当地媒体称为“亚马逊大衣(大衣亚马逊)”。


邱珈伟表示,Orolay没有在中国大陆销售,除了美国的其他市场,包括欧洲,日本,中国台湾和澳大利亚。他说:“我们真的是在早期的阿里巴巴销售,但成本太高,而中国国内的竞争更加激烈。“


邱珈伟品牌的成功归因于亚马逊,但该公司正在考虑扩大其业务在其他电商平台,并已收到来自沃尔玛(沃尔玛)的邀请和美国的网上购物平台街啦啦的。


该公司的其他计划包括产品线的扩张扩大到Orolay棉衣和男人的夹克。但现在,邱珈伟仍惊叹于这个品牌的企业在美国市场取得的成功。他说:“我去度假纽约去年的两倍的人,很高兴地看到街上穿了上衣。我很急切地问他们为什么喜欢我们的夹克,但我没有这样做,因为我的英语不是很好。“


风险提示


终端消费疲软,影响品牌服装公司业绩; 风险,在棉花汇率波动的下降或波动,纺织制造企业订单和盈利能力的影响的风险; 新股份,该公司解禁压力的定向增发前生的一部分; 外向型企业的中美贸易摩擦性能。


四,上市公司跟踪



第五,行业数据跟踪



六,盈利预测与估值



特别声明

这个由纺织服装光大证券的研究小组撰写的订阅数量,是基于公开信息的研究报告,中国光大证券研究所已经正式发布了研究和及时的信息沟通,鉴于新媒体形势的研究点,其中信息,意见,预测等。,反映在相关的研究,以确定初始发行日期光大证券研究所,可根据需要随时进行调整,认购数量不承担更新任何情况下,任何科研完整视图的推送信息或通知的义务应光大证券研究所已经正式发布的研究报告为准。

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